Bancos y fondos se quedan con la mayor parte de R$ 1,2 billones en intereses pagados en 12 meses

En los 12 meses hasta septiembre, el sector público brasileño pagó R$ 1,205 billones de intereses sobre la deuda, según el Banco Central de Brasil. Es 8,99% de todo lo que el país produjo en el período, el mayor porcentaje desde enero de 2016. Un año antes, la cuenta había sido de R$ 984,8 mil millones. Subió R$ 220 mil millones en un año.

Para tener la medida: el valor equivale a R$ 5.625 por brasileño, bebés incluidos, según la población estimada por el IBGE (instituto oficial de estadística). Paga 7,6 veces el presupuesto de Bolsa Família de 2026, de R$ 158,6 mil millones. Y es 17 veces el déficit primario del mismo período, de R$ 70,1 mil millones. El déficit primario es la diferencia entre lo que el gobierno recauda y lo que gasta en salud, escuelas, jubilaciones, obras y sueldos, sin contar los intereses. De él hablan los editoriales todos los días.

Quién cobra

El interés de la deuda pública no se evapora. Es la renta de quien tiene títulos públicos. Y el Tesoro dice, todos los meses, quién los tiene. En septiembre, según el Informe Mensual de la Deuda, las instituciones financieras tenían 31,3% de la deuda federal interna, y los fondos de inversión, 22,9%. Juntos, 54,3%: más de la mitad. Los fondos de pensiones tenían 22,4%, y los inversores extranjeros, 9,6%. El resto, 13,8%, queda con aseguradoras, gobierno y otros.

En el otro extremo está el ahorrista que compra títulos por internet. El Tesoro Directo tiene 3,9 millones de inversores activos y R$ 279,3 mil millones invertidos. Frente a los R$ 9,04 billones de la deuda mobiliaria interna, es 3,1%. Cuando alguien defiende la tasa Selic (la tasa básica de interés) alta en nombre del “pequeño inversor”, es de ese 3,1% de quien está hablando.

Si los intereses se repartieran en proporción a los títulos, la cuenta es simple: bancos y fondos de inversión se habrían quedado con cerca de R$ 650 mil millones en un año. No es exacto, porque cada tipo de título rinde distinto, pero ese es el orden de magnitud. Y más de la mitad de la deuda federal, 51,6%, rinde según la propia Selic. Cada punto que el Copom (comité de política monetaria del Banco Central) mantiene en la tasa se convierte, casi al instante, en ingreso para quien tiene esos títulos.

Quién paga

Quien paga es el presupuesto, es decir, todo el mundo. El marco fiscal limita el gasto primario, pero no los intereses: no hay meta para ellos ni votación para pagarlos. La cuenta crece sola, con cada reunión del Copom que mantiene la Selic donde está.

De eso trata la propuesta de André Lara Resende de bajar la Selic a 7,5% en un año, que irritó a los especuladores financieros el lunes. Según su cuenta, el cambio ahorraría cerca de 4% del PIB por año. Hoy el Copom vuelve a reunirse y decide la tasa mañana, miércoles (4). Está en 13,75%. Cada punto menos es dinero que deja de salir del presupuesto público como intereses, y sobra para lo que usan los 214 millones de brasileños.