Lula manda un recado claro a los especuladores: Brasil va bien, gracias

El viernes (6 de noviembre), después de una reunión extraordinaria del Consejo Nacional de Política Energética (CNPE), en Brasilia, Luiz Inácio Lula da Silva (PT) fue presionado, una vez más, por un ajuste fiscal que los especuladores financieros consideran pequeño. La respuesta llegó en forma de recado, y el recado fue el de siempre: Brasil va bien, gracias.

“¿Alguien puede decir que este gobierno no tiene responsabilidad fiscal?”

Abestadão separó las frases del presidente y salió a buscar las cifras oficiales de cada una. Hay afirmaciones que los datos confirman con holgura, otras que corrigen, y una cuenta que casi nadie hace en voz alta.

“¿Cuántos países tienen la seriedad fiscal que tenemos nosotros?”

“¿Cuántos países tienen la seriedad fiscal que tenemos nosotros? ¿Cuál es la deuda interna de Estados Unidos? ¿De Francia? ¿De Japón? ¿De Italia? Al lado de la nuestra, es el doble en relación con el PIB.”

Según el Fondo Monetario Internacional, que mide a todos los países de la misma forma, la deuda bruta de Brasil cerró 2025 en 93,3% del PIB. La de Japón estaba en 204,8%, la de Italia en 137,1%, la de Estados Unidos en 124,4% y la de Francia en 115,5%. Brasil debe menos, proporcionalmente, que cualquiera de los cuatro citados. El doble, sin embargo, solo vale para Japón: la deuda estadounidense es un tercio mayor que la brasileña, y la francesa, un cuarto mayor. La lista completa del G20 está en este reportaje de Abestadão.

“Ni siquiera es todo lo que aparece”

“Si analizamos nuestra deuda de verdad, ni siquiera es todo lo que aparece.”

“Se presenta como deuda pública brasileña lo que no lo es.”

Aquí la queja tiene base técnica. La deuda bruta del Banco Central, de R$ 11,1 billones (82,9% del PIB) en septiembre, incluye R$ 1,37 billones en operaciones de mercado abierto (“compromissadas”), que el propio BC usa para drenar dinero de la economía y controlar los intereses, no para pagar gastos del gobierno. Según el concepto del FMI, que también cuenta los títulos en la cartera del Banco Central, la misma deuda pasa a 94,5% del PIB. Y la deuda neta, que descuenta lo que el país tiene por cobrar, incluidos US$ 362,6 mil millones en reservas internacionales, queda en 70% del PIB.

El problema no desaparece con la cuenta: la deuda bruta subió de 71,4% del PIB en enero de 2023 a 82,9% ahora. Lo que dice el presidente es que la cifra que asusta a los noticieros es la más grande de todas, y eso es verdad.

“Recibimos este gobierno con un déficit de 2,8%”

“Y a ustedes, de la prensa, que están aquí, les voy a decir: recibimos este gobierno con un déficit de 2,8%.”

Esta es la frase que los datos no confirman. En 2022, último año de Bolsonaro, el gobierno central cerró con un superávit de R$ 54,1 mil millones (0,5% del PIB), y el sector público en su conjunto, con un superávit de 1,25%, según el Banco Central. La cifra de 2,8% no aparece en ninguna estadística oficial de ese año.

Lo que el gobierno heredó fue otra cosa: una fila de “precatórios”, las deudas judiciales de la Unión, empujada hacia adelante por la enmienda aprobada en 2021. En 2023, el gobierno pagó R$ 92,4 mil millones de esos atrasos de una sola vez, y el año cerró con un déficit de R$ 230,5 mil millones (2,1% del PIB). Sin los precatórios, el agujero sería de 1,3%. La cuenta era del gobierno anterior; el déficit de 2,8% heredado, no.

“Estamos entregando el Presupuesto ahora con superávit”

“Y estamos entregando el Presupuesto ahora con superávit.”

El proyecto de Presupuesto de 2027 prevé, en efecto, un superávit: R$ 18,6 mil millones, o 0,1% del PIB, sin truco contable. Con los descuentos de precatórios permitidos por ley, el resultado llega a R$ 83,4 mil millones (0,6%), por encima de la meta de 0,5%. La Institución Fiscal Independiente del Senado (IFI) lo duda y proyecta un déficit de R$ 86,1 mil millones, lo que obligaría a nuevos bloqueos.

El camino hasta aquí fue de déficits pequeños: 0,40% del PIB en 2024 y 0,43% en 2025 en el sector público, con la meta de 2025 cumplida gracias a los gastos que la ley manda contar fuera de ella.

“El único presidente que hizo superávit todos los años”

“Yo tengo conmigo mi historia. Fui el único presidente, de 2003 a 2010, que hizo superávit primario todos los años.”

Los ocho años se confirman. El sector público tuvo superávit primario en todos ellos, de 3,74% del PIB en 2005 a 1,94% en 2009, el año de la crisis mundial. El “único” es discutible: Fernando Henrique Cardoso también terminó su gobierno con superávit (3,19% del PIB en 2002). Dilma, Temer y Bolsonaro tuvieron déficit en al menos dos años cada uno; el Lula del tercer mandato, también.

“Él lo quiere todo”

![Tarjeta de cita: “No es lo que quiere el sistema financiero, porque él lo quiere todo. […] Es lo que podemos hacer”, Lula (PT)](/arte/lula-citacao-quer-tudo-1024.webp)

“No es lo que quiere el sistema financiero, porque él lo quiere todo. No. Es lo que podemos hacer.”

Los números le dan la razón al presidente en la parte que más incomoda. En 12 meses hasta septiembre, el sector público pagó R$ 1,205 billones en intereses, 8,99% del PIB. El déficit primario, el que mide gasto contra recaudación y mueve todo el reclamo por recortes, fue de 0,52%. Sumados, dan el déficit nominal de 9,51% del PIB: el 95% es interés. Con la tasa Selic (la tasa básica de interés) en 13,75%, quien gana con la deuda es quien la carga, y Abestadão ya mostró quién se queda con ese dinero.

“El pobre no pagará la cuenta”

“El pobre no pagará la cuenta. No llevaremos al pueblo pobre a ningún sacrificio.”

“Este país va a seguir con responsabilidad social.”

El desempleo quedó en 5,2% en el trimestre hasta septiembre, el menor para ese período desde que el IBGE (instituto oficial de estadística) inició la serie, en 2012. La economía creció 2,3% en 2025. La inflación es el punto débil del recado: 4,58% en 12 meses hasta septiembre, por encima del techo de la meta de 4,5%.

El recado, entonces, llega con una corrección y con una cuenta. La corrección: Lula no heredó un déficit de 2,8%; heredó un superávit y una pila de precatórios. La cuenta: del agujero nominal, unos cinco centavos de cada real vienen de la diferencia entre gasto y recaudación; los otros 95 van a los intereses. Es sobre esa parte que los especuladores suelen preferir el silencio.